Insight

미국 3월 소비자신뢰지수가 92.9pt로 2021년 2월 이후 최저 수준을 기록했습니다. 미래기대지수는 12년래 최저치로 하락했는데, 이런 와중에도 트럼프는 외국산 자동차에 25% 관세를 부과하며 관세정책을 이어가고 있습니다. 연준의 고민이 많아질 시점입니다.

미국 소비 관련 지표들의 둔화가 확인되고 있습니다. 2월 컨퍼런스보드 소비자신뢰지수가 98.3pt로 예상치를 하회했고, 1월 소매판매는 12개월 만에 전월 대비 감소했습니다. 하지만 소비둔화에 따른 불확실성은 장기화되지 않을 것으로 생각합니다.

미국 1월 CPI가 전년 대비 +3.0%로 4개월 연속 상승세를 지속했습니다. 트럼프의 관세 정책이 시작된 2월부터 고물가가 반영될 가능성이 있어 금리인하는 다소 지연될 수도 있다고 판단됩니다. 이미 시장은 6월 금리인하도 어려울 것으로 예상하고 있습니다.

최근 미국 10년물 국채 금리가 지속 상승하며 금융 시장에 하방 압력으로 작용하고 있습니다. 트럼프 집권 이후 정책 불확실성이 해소되면 지금의 상승세는 둔화될 수 있을 것으로 예상합니다. 무엇보다 트럼프의 재정정책에 따른 유동성 공급이 기대됩니다.

미국 11월 비농업고용이 22.7만 건으로 집계되며 노동시장은 여전히 견고한 모습을 보이고 있습니다. 11월 소비자물가지수는 +2.7%로 5개월 연속 +3.0%를 하회하고 있습니다. 다음 주 2024년 마지막 FOMC 회의에서 연준의 금리인하를 기대합니다.

11월 미국 기준금리가 -25bp 인하됐고 앞으로 한차례의 FOMC를 앞두고 있습니다. 올해까지는 금리인하가 이어지고 트럼프가 집권하는 2025년부터 금리인하 속도를 조절할 것으로 판단됩니다.

트럼프가 대통령으로 당선된 현재, 많은 사람들이 변화를 기다리고 있습니다. 정책 결정 과정에서 트럼프의 공약은 상당 부분 완화될 가능성도 있지만, 크립토 대통령 그 존재만으로도 이미 시장은 이번 사이클 최대 호재로 받아들인 건지도 모르겠습니다.

2024년 미국 대선에서 트럼프가 승리하며 제47대 대통령으로 당선됐습니다. 한때 비트코인은 $75,000를 기록하며 역사적 신고가를 경신하기도 했습니다. 경제 성장을 추구하는 트럼프의 행보에 따라 2025년 자산시장의 대상승을 기대해 봅니다.

미국 9월 비농업고용이 25.4만 건으로 예상치를 대폭 상회했으며, 9월 실업률 또한 4.1%를 기록하며 2개월 연속 하락했습니다. 이로써 미국 노동시장은 아직 건강하며 경기침체 공포는 과도했다는 점이 다시 확인됐습니다.

미국 7월 CPI가 전년 대비 +2.9% 상승하며 2021년 3월 이후 처음으로 +3.0% 상승률을 하회했습니다. 지난번 고용시장 지표와 마찬가지로 소비지표 역시 아직 경기침체의 징조를 나타내고 있지 않다고 판단됩니다.