VistaLabs Weekly Market Recap (2025/04/03)
<자비 없는 상호관세>
(위) 4/2일 발표된 국가별 對미국 상호관세율 (자료: 언론보도)
- 트럼프 대통령이 결국 4/2일 관세 폭탄을 투하함. 기본 10%의 보편관세를 전세계에 적용하고, 對미국 관세율이 높은 주요국 대상으로 아래와 같이 상호관세를 부과함.
- 중국 34%, 유럽 20%, 베트남 46%, 대만 32%, 일본 26%, 한국 25%, 태국 36% 등 - 예상보다 더 공격적인 관세율이 발표됨에 따라 시장도 큰 폭의 하락을 겪는 중. 트럼프의 극단적인 자국우선주의 정책으로 전세계가 위협받고 있는 상황.
- 문제는 트럼프가 미국 경기까지 희생하면서 패권싸움을 밀어붙이고 있는 것인데, 여러 번 언급한 바와 같이 돈풀기를 위한 초석일 가능성이 높음.
- 이미 미국 소비자들의 심리가 크게 위축된 점이 확인되었고, 다음은 이번 관세가 반영되는 4월 소비지표를 주목해야 함.
- 즉, 4월 지표가 발표되는 5월 중으로 미국 경기 둔화가 확인될 경우 6월 FOMC 회의부터 연준은 금리인하를 단행할 것으로 예상.
(위) 미국 12월 기준금리 예상치 (자료: CME Fedwatch)
- 과거 트럼프 정권 1기 시절에도 관세전쟁에 의한 시장 하락은 불확실성 해소 또는 악재 소멸 이후 결국 회복했던 경험.
- 이번 조정 역시 극복 가능할 것이며, 상승전환의 촉매제는 금리인하가 될 것으로 예상. 지난달 연준이 발표한 점도표(두 차례 인하) 이상으로 시장 참여자들은 이미 연내 3~4번의 인하까지도 기대하고 있음.
- 하반기 미국이 주도할 유동성 장세에 대한 기대는 여전히 유효하다고 판단됨.