크립토 탄광의 카나리아, 펀딩피

(위) Bitmex 펀딩피 추이

VistaLabs Weekly Market Recap (2024/03/08)

<크립토 탄광의 카나리아, 펀딩피>

• 지난 5일 늦은 밤, BTC 가격이 달러기준 사상 최고를 기록한지 오래 지나지 않아, -15%에 달하는 급락이 나타나며 11억달러에 달하는 롱포지션이 청산. 절대 예상이 안될 것 같지만, 사실 탄광의 카나리아 같은 존재가 있으니 바로 펀딩피(Funding Fee).
• 펀딩피는 롱 또는 숏 포지션 중 더 많은 자금이 쏠린 쪽에 베팅한 레버리지 투자자가, 반대 포지션 투자자에게 지불하는 비용. 이는 Perpetual 이라 불리는 무기한청산 시스템을 가진 크립토 선물시장만의 특징. 마감일이 없는 대신, 롱/숏 포지션이 한쪽으로 쏠리지 않게 하기 위한 장치.
• 펀딩피가 높다는 것은 한쪽으로 쏠렸다는 것이고, 한쪽으로 쏠렸다는 것은, 고배율 레버리지 포지션이 작은 충격에도 연쇄 청산을 일으킬 수 있는 아슬아슬한 상황이라는 것.
• 지난 5일 오후, Bitmex의 8시간 펀딩피가 8.14bp까지 치솟았는데 (평소 8배), 그날 밤 수 십억달러 짜리 청산쇼가 일어남.
• 펀딩피가 단순해 보이지만, 다른 정보와 조합하면 재밌는 추정이 가능. 시간을 보면 어디 지역에서 장을 움직이고 있는지, 가격상승에도 펀딩피가 낮다면 현물 중심의 유입이라는 것을 의심하는 등.
• 시장의 민감도 높아지고 있음. 변동성 높은 크립토 시장에서 레버리지 포지션은 언제나 주의해야할 필요!