VistaLabs Weekly Market Recap (2025/04/17)
<여전히 매파적인 파월 의장>
(위) 연준 파월 의장의 매파적 발언 (자료: Federal Reserve)
- 지난 16일 연준 파월 의장은 연설을 통해 미국의 현 경기상황에 대한 진단을 공유함. 우리가 가장 주목하는 물가(PCE) 지표는 3월 기준 전년 대비 +2.3% 상승, 근원 PCE는 +2.6% 상승을 기록.
- 2022년 중반 코로나 사태로 정점을 찍었던 물가가 실업률 증가 없이 상당히 완화되었지만 여전히 연준의 목표치인 +2.0%를 상회. 파월은 미국 경제가 현재 견고하지만, 무역 정책 우려로 인해 가계 및 기업 심리가 악화된 상황이라고 평가.
- 그럼에도 불구하고 통화정책을 조정하기에는 아직 이르며, 결론적으로 여전히 불확실성이 높기 때문에 더욱 확실한 데이터 확인이 필요하다고 발언함. 트럼프 대통령이 관세분쟁으로 시장에 고통을 주고 있는 와중에 이와 같은 연준의 매파적 스탠스는 다소 아쉬운 상황.
- 다만 관세 영향에 따른 시장 충격은 이미 충분히 반영되었을 것으로 보이며, 추가적인 낙폭은 제한적일 것으로 판단됨. 앞으로 트럼프의 관세 정책 완화 또는 연준의 통화정책 변화 가능성만 확인된다면 추세는 전환될 수 있음.
- 특히, 다음 달 중으로 4월 소비지표 둔화가 나타난다면 6월 FOMC 회의에서 연준이 기준금리 인하를 단행할 것이라는 전망은 변함없음. 나아가 양적긴축(QT)의 완전 종료를 선언만 해준다면, 하반기 bull market이 불가능한 일이 아닐 것임.